当前观点：动力电池领域又现百亿投资

5日22日晚间，消费电子龙头珠海冠宇发布公告称，控股子公司浙江冠宇电池有限公司（以下简称浙江冠宇）拟投建动力电池生产项目，项目选址四川德阳，一期总投资额不超过103亿元。

根据珠海冠宇2022年的营收结构，消费类电池营收占比达91.7%，动力及储能电池类仅占3.6%。在新能源汽车动力电池领域，珠海冠宇的存在感是不高的，到目前为止珠海光宇（珠海冠宇前身）动力电池仅在2018年7月和2019年6月配套了力帆轩朗(参数|询价)EV一款车型。

随着当下消费电池市场走弱，动力电池核心市场也被几家大电池企业瓜分，珠海冠宇此时的百亿投资动力电池颇有豪赌的意味。

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公告显示，珠海冠宇此次将在四川省德阳市设立项目公司，投资建设动力电池生产项目。该项目总占地1360亩，其中，一期占地727亩，二期占地633亩。一期总投资额不超过103亿元，规划建设10条动力及储能电池生产线，包括生产厂房、办公楼、研究院、食堂宿舍以及配套设施，达产后产能为25GWh。土地摘牌后，须一年内动工建设，力争半年内开工建设，开工后42个月内全部建成投产。

也就是说该项目投产时间将在2025年之后，根据目前已有的规划来看，宁德时代、弗迪电池、蜂巢能源、中创新航、欣旺达、国轩高科、孚能科技等7家动力电池厂商，2025年的规划产能就将达到3270GWh，而据专家测算，2025年国内动力电池出货量有望达到1250GWh。

很显然，动力电池市场将出现明显供过于求的现象。

实际上，珠海冠宇在动力电池方面已经有过两次布局了。2021年11月，在浙江省嘉兴市海盐县新建锂离子动力电池项目，总投资额不超过40亿元，资金来源为自有或自筹资金，预计建设期为36个月（2022年-2025年），项目建设用地约395亩。该项目分两期建设，一期计划2023年第四季度投产。

2022年，公司又拟在重庆市万盛经开区投资建设高性能新型锂离子电池项目，项目预计总投资40亿元，资金来源为自有或自筹资金。项目计划2025年建成投产，项目建设用地约600亩。

珠海冠宇5月6日披露的调研纪要显示，随着浙江冠宇年产2.5GWh的动力锂离子电池产线在2022年上半年投产，公司动力类电池总产能达到3GWh/年。

从上述三次投资来看，珠海冠宇正在进一步加大动力及储能电池方面的投资力度，而本次投资的103亿元比前两次总和还要多。

百亿投资不是小数目。根据珠海冠宇今年一季报现金流量表，期末现金及现金等价物余额为27.33亿元。珠海冠宇在公告中提到，此次对外投资的资金来源为公司自有资金或自筹资金，由于项目建设周期较长，同时受宏观经济、行业政策、市场环境变化等因素的影响，短期内预计对公司经营业绩不会构成重大影响。

珠海冠宇是全球消费类电池主要供应商之一，2022年公司笔记本电脑及平板电脑锂离子电池的市场占有率为31.09%，全球排名第二；公司智能手机锂离子电池的市场占有率为7.43%，全球排名第五。在消费电子之外，珠海冠宇的另一业务是储能电池。在2022年年报中，公司提及了家用储能、通讯备电等业务逐步向电网侧储能、发电侧储能和工商业储能等领域拓展。

值得一提的是，珠海冠宇去年业绩并不理想。2022年度，公司实现营业总收入109.7亿元，较上年同期增加6.14%；实现归属于上市公司股东的净利润9100.6万元，较上年同期下降90.38%。从去年营收结构来看，消费电子电池收入高达百亿，动力及储能类不足5亿元，且后者毛利率为负。

对于珠海冠宇而言，此时大手笔跨界动力电池，要到2025年之后才能陆续投产，若没有独特的技术优势，届时市场开拓将会非常艰难。

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